上周五上海期貨交易所主力合約日盤收盤價為49040元/噸，跌幅為0.35%；夜盤收盤價為49030元/噸，跌幅為0.02%。LME外盤收盤價為6395.5美元/噸，跌幅為0.61%。
宏觀新聞：
1.中國央行近日公布的金融數(shù)據(jù)顯示，中國2月新增人民幣貸款、社融環(huán)比大跌；M2增速下滑，M1同比增速較上月回升，M0同比下降2.4%。具體數(shù)字如下：中國2月M2貨幣供應(yīng)同比8.0%，預(yù)期8.4%，前值8.4%。中國2月M1貨幣供應(yīng)同比2%，預(yù)期2%，前值0.4%。 中國2月M0貨幣供應(yīng)同比-2.4%，預(yù)期10%，前值17.2%。中國2月份新增人民幣貸款8858億元人民幣，預(yù)期9500億。中國2月份社會融資規(guī)模增量7030億元人民幣，預(yù)期1.3萬億。 中國2月末社會融資規(guī)模存量為205.68萬億元，同比增長10.1%。人民幣貸款方面，2月當月人民幣貸款增加8858億元。分部門看，非金融企業(yè)及機關(guān)團體貸款增加8341億元，其中，短期貸款增加1480億元，中長期貸款增加5127億元，票據(jù)融資增加1695億元（1月份票據(jù)融資增加5160億元）。
2.國家統(tǒng)計局近日發(fā)布2019年2月份全國CPI(居民消費價格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))，數(shù)據(jù)顯示，2月份，CPI同比上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.5個百分點，同比漲幅為連續(xù)三個月處于“1時代”；PPI同比上漲0.1%，環(huán)比下降0.1%。
行業(yè)新聞:
1.海關(guān)總署近日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2月未鍛軋銅及銅材進口量為31.1萬噸，同比下跌11.65%，1-2月累計進口量為78.9萬噸，低于去年同期的79.4萬噸。中國2月銅礦砂及其精礦進口量為192.5萬噸，1-2月累計進口量為382.1萬噸，高于去年同期的305.8萬噸。
2.2019年2月SMM中國電解銅產(chǎn)量為71.96萬噸，環(huán)比減少2.25%，同比增長2.19%，2月產(chǎn)量減少主要受到生產(chǎn)天數(shù)減少。 2月僅豫光金鉛受到當?shù)丨h(huán)保壓力，產(chǎn)量有微幅影響，余下煉廠未有檢修發(fā)生。3月，金川防城港將開始檢修，但對當月產(chǎn)量影響有限，中國整體產(chǎn)量環(huán)比會有6%的回升。
3.據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2月份銅管企業(yè)開工率為62.4%，環(huán)比下降15.5個百分點，同比下降5.2個百分點。
本周策略：由于前期利好基本被市場消化，而且由于前期國內(nèi)大量出口銅，這些銅如果交貨可能會使得LME庫存增加。銅價近期也存在一定的不確定性，后續(xù)走勢要等待需求端的指引，預(yù)計區(qū)間震蕩，建議按需備貨為主。預(yù)計本周滬銅運行區(qū)間48500-50000元/噸。
期權(quán)策略：隱含波動率上周持續(xù)減小，臨近周末有所企穩(wěn)。當前CU1904的隱波率為11.24%，略高于90日歷史波動率。預(yù)計本周隱波仍將低位運行，而結(jié)合銅價區(qū)間震蕩的走勢，我們建議趨勢策略以賣出看漲期權(quán)為主，而更為穩(wěn)健的投資者建議構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價差組合。
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